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上证报中国证券网讯(记者时娜)“并购六条”发布以来，深市并购重组活动显著增加，呈现出多点开花的局面，新增并购案例层出不穷，已发布重组方案的公司有序推进并购进程。对于已经申报的发股类重组项目，深交所并购重组审核委员会已经召开了8次审议会议。
2025年5月16日，中国证监会发布修改后的《上市公司重大资产重组管理办法》，深沪北交易所也随之修订发布“上市公司重大资产重组审核规则”及配套业务指南。市场分析人士认为，随着最新政策的落地，并购积极性有望进一步提升，预期“好制度”将鼓励更多“好公司”推出“好方案”。
深交所有关负责人表示，后续，深交所将在监管实践中充分落实并购重组市场化改革精神，尊重市场主体博弈结果，提高监管包容度，充分发挥资本市场在企业并购重组中的主渠道作用，多措并举支持上市公司规范开展并购重组活动，服务于国家重大战略，推动优质典型案例落地。同时，也将持续对各类不当并购交易加强关注、从严监管，切实保护广大投资者合法权益。
“好政策”获市场点赞
“并购六条”提出，建立重组简易审核程序，对上市公司之间吸收合并，以及运作规范、市值超过100亿元且信息披露质量评价连续两年为A的优质公司发行股份购买资产且不构成重大资产重组的申请，精简审核流程，缩短审核注册时间。
本次规则修订后，简易审核程序正式落地实施。对于符合简易审核程序适用要求的项目，深交所将在2个工作日内受理，受理后5个工作日内出具审核意见，不进行审核问询且无需提交重组委审议。同时，证监会的注册时间也缩短为5个工作日。
市场分析人士指出，简易审核程序预计将有效提升并购重组审核效率，便利市场主体并购重组活动。
“好公司”并购意愿显著提升
“并购六条”发布以来，深市龙头上市公司参与并购重组交易的意愿显著提升。
已过会的中钨高新（000657）项目是注册制改革以来深市首单适用快速审核机制的重组项目。中钨高新是中国最大的硬质合金综合供应商，硬质合金生产规模全球第一，是钨产业链下游精深加工领域的龙头企业。标的公司是国内钨矿资源储量最大的单体矿山企业，钨资源工业可开采储量全球第一。该项目从受理到过会仅历时50个自然日，快速审核机制为优质龙头上市公司打造了并购重组审核“快车道”。
新增披露的并购重组项目中，如华大九天（301269）拟收购芯和半导体100%股权、领益智造（002600）拟收购江苏科达66.46%股权，均是行业龙头通过市场化并购进一步做优做强的典型案例。华大九天主要从事EDA工具软件的开发、销售及相关服务，芯和半导体亦是国内领先的EDA软件企业，上市公司通过交易有助于构建从芯片到系统级的EDA解决方案。领益智造通过收购主营汽车饰品总成产品的标的公司，有望快速切入具备广阔市场前景的汽车饰件行业，深化在汽车产业领域的布局，丰富并完善产品矩阵。
“好方案”层出不穷
“并购六条”鼓励上市公司通过实施并购重组，加强产业链上下游的并购整合，提升产业协同，向新质生产力方向转型升级，实现外延式、跨越式发展。深市上市公司积极投身重组浪潮之中，“好方案”层出不穷。
从并购目标看，多家公司通过并购加强产业整合，实现协同增效，如电投能源（002128）主营煤炭开采、火电、电解铝业务，拟向大股东国家电投集团收购白音华煤电100%股权，扩充业务规模，推动煤电清洁转型。隆扬电子（301389）收购德佑新材、扬杰科技（300373）收购贝特电子股权交易中，都将拓宽上市公司的产品品类。
收购新质生产力标的的交易也层出不穷，部分企业收购强链补链、提升关键技术水平的优质未盈利资产。已过会的麦捷科技（300319）案例中，收购标的在报告期内存在亏损情形。麦捷科技通过并购产业链上游资产，打通从基础原材料到电子元器件生产研发的屏障，增强供应链的安全性和稳定性。
从支付工具看，“并购六条”鼓励上市公司综合运用多种对价方式，增加交易弹性。目前深市已有部分企业创新使用定向可转债支付重组对价。其中，富乐德（301297）收购行业领先的覆铜陶瓷载板生产商富乐华100%股权的重组交易中，交易对方数量达59名，为满足不同交易对方多元化的对价需求，此次交易采用了发行股份和定向可转债相结合的方式。
国信证券首席策略分析师王开表示，定向可转债兼具“股性”和“债性”，为交易双方提供了更灵活的条款设计空间，有助于平衡双方需求。交易对方可以在未来股价上涨时选择转股分享收益，在股价下跌时则持有债券获取本息回报，这有助于应对复杂交易环境下的各种诉求，提升交易灵活度。在一些对价结构复杂、需要平衡多方利益的交易中股市配资官方网站首页，定向可转债具备成为并购支付趋势的潜力。
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